BAUH4 - Excelsior

#1

Iniciando o topico sobre a empresa. Último resultado trimestral apresentou aumento de 32% no ebtida, apesar de uma redução de 14% nas vendas físicas, houve um resultado não recorrente em razão da revisão do lucro tributável de anos anteriores, ocasionando um lucro líquido de 16 milhões no trimestre. O P/L ajustado ficou em 12x. Boa previsão para o pagamento de dividendos no próximo ano.

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#3

Calculo com os valores ajustados, excluindo o resultado não recorrente.

Empresa BAUH4
Cotação atual 27,50
Preço alvo pelo PSBe esta em 54,38 com potencial de crescimento de 98%
Pelo FCD, utilizando uma taxa de crescimento de 8% ano, p/ os próximos 5 anos,
com 9% de taxa de desconto, chego a um valor de 49,09
Na cotação atual, e considerando uma perpetuidade de 0, o mercado esta precificando pelo
FCD um crescimento anual de 2% p/ os próximos 5 anos.

Indicadores Anual Ultimo tri anualizado
P/L 11,91 11,97
P/VP 2,19
ROE 18,4% 18,3%
DY 1,70%
Margem Operacional 9,1% 10,7%
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#4

Acho que o maior limitador dele, frente a seus pares, é que não trabalha com exportação. Por outro lado é a única do setor que tem um bom histórico de rentabilidade.

Pesa tb negativamente o fato de ter baixa liquidez e não ter tag along. Não sei as intenções da sua controladora, a JBS, p/ a empresa.

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#5

Este foi um dos meus receios iniciais, mas o fato é que a melhora na rentabilidade da empresa ocorreu após a entrada da JBS. Até achei alguns comentários na internet de antigos funcionários reclamando da mudança na gestão, que antes era bem paternalista, “boa para aposentar” parafraseando, e assumiu um perfil mais corporativo, voltado para metas e resultados.

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#6

Uma das lições que aprendi bem com Mplu é de ter cuidado ao comprar empresas menores que tenham risco de fechar capital, e estejam muito acima do seu VP. Por enquanto com estes resultados reportados acho que tal risco é baixo. Mas se porventura a empresa reportar uma queda maior no LL, fica mais viável a JBS tentar fechar o capital por um preço baixo.

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#7

Cadu, não tenho muita experiência com esse tipo de situação, mas na minha análise de risco para compor a carteira foi até um dos fatores determinantes, porque me corrija se estiver errado, ocorrendo o leilão de compra das participações minoritárias, concordando ou não com o valor estipulado, poderia eu, por livre e espontânea vontade, permanecer ainda com estas ações mesmo não sendo mais elas negociadas no ambiente da bolsa, correto?

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#8

Depende. Em alguns casos, se a sobra de ações for pequena (inferior a 5%), a empresa pode acionar uma opção de recompra automática (como fez por exemplo MPLU). Ou seja, eles tomam as suas ações a força rs.

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#9

:joy: :joy: :joy: :disappointed_relieved:

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