Sobre a Celesc e a Eletrobrás, o que vejo é que a primeira sempre foi considerada a mais barata e também a pior empresa do setor, era uma armadilha de valor bem conhecida, mas com a entrada da EDP em 2018 vem apresentando uma boa melhora nos resultados e, apesar da valorização, ainda é relativamente a mais barata.
Essa é uma olhada nos números, não investiguei se a EDP realmente está fazendo alguma mudança significativa na empresa. Sobre a Eletrobrás, nos últimos anos ela tem feito desinvestimentos importantes em distribuição e acho que isso pode ser uma mudança em valor interessante com a empresa se concentrando em geração e transmissão. É bom lembrar que ela provê 1/3 da energia consumida no país.
Outra que mesmo com a valorização, parece estar relativamente barata em relação ao setor e em relação a si mesma. Vejo isso nesse gráfico do valor da ação exceto dividendos ajustado pelo IPCA.
Em relação às participações societárias, como é o setor com mais empresas na bolsa, fiz uma triagem para selecionar aquelas mais relevantes, seja por deterem outras empresas ou por serem independentes e ao mesmo tempo oferecerem um free float razoável. Minha lista é a seguinte:
Alguns exemplos de empresas excluídas foram Light e Taesa, pois podem ser compradas através da Cemig, que detém 23% da primeira e 22% da segunda. TRPL, Eletrobrás detém 35%. Equatorial Maranhão, o próprio nome já diz. Isso não é um critério definitivo, mas precisaria haver alguma coisa a mais para uma compra que seja assim específica.
Sobre a EQTL, é uma das que tem maiores múltiplos no setor, mas também um dos melhores históricos de crescimento. Então não vejo ela mais cara do que Engie, que tem múltiplos um pouco menores, tem um bom histórico, mas nem de longe o mesmo da Equatorial.