Olá, fiz um estudo faz muitos e muitos anos usando o Economática, mas utilizando o IGPM como deflator. Ao invés de pegar o fundo do Ibovespa, retirei os anos ruins. As conclusões numéricas são parecidas, mas acho que ainda a lógica é a mesma: as pessoas estão superestimando o market timing e ainda a alocação estratégica como se fosse algo fácil aguardar e rebalancear quando for mais oportuno.
Segue o que postei na época:
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Lhes apresento o Índice Ibovespa corrigido pela inflação (corrigido pelo IGP-M, lembrando que houve ajustes no índice ibovespa).
| Ibovespa Nominal x Ibovespa Real |
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| Ano |
Ibovespa |
Rentabilidade nominal |
Ibovespa corrigido |
Rentabilidade real |
| 1968 |
2,1E-10 |
|
2.937 |
|
| 1969 |
5,5E-10 |
162% |
6.403 |
118% |
| 1970 |
8,5E-10 |
55% |
8.284 |
29% |
| 1971 |
1,81E-09 |
113% |
14.662 |
77% |
| 1972 |
1,01E-09 |
-44% |
6.974 |
-52% |
| 1973 |
1,05E-09 |
4% |
6.309 |
-10% |
| 1974 |
1,44E-09 |
37% |
6.724 |
7% |
| 1975 |
1,94E-09 |
35% |
7.084 |
5% |
| 1976 |
2,41E-09 |
24% |
6.231 |
-12% |
| 1977 |
3,4E-09 |
41% |
6.162 |
-1% |
| 1978 |
3,55E-09 |
4% |
4.638 |
-25% |
| 1979 |
5,56E-09 |
57% |
4.719 |
2% |
| 1980 |
8,01E-09 |
44% |
3.396 |
-28% |
| 1981 |
1,714E-08 |
114% |
3.462 |
2% |
| 1982 |
2,808E-08 |
64% |
2.902 |
-16% |
| 1983 |
2,4133E-07 |
759% |
9.800 |
238% |
| 1984 |
0,000001307 |
442% |
16.551 |
69% |
| 1985 |
0,000006555 |
402% |
25.501 |
54% |
| 1986 |
0,00000926 |
41% |
14.870 |
-42% |
| 1987 |
0,00001249 |
35% |
6.175 |
-58% |
| 1988 |
0,00033082 |
2549% |
20.844 |
238% |
| 1989 |
0,0061615 |
1762% |
27.342 |
31% |
| 1990 |
0,025157 |
308% |
3.930 |
-86% |
| 1991 |
0,60777 |
2316% |
18.447 |
369% |
| 1992 |
6,7805 |
1016% |
18.857 |
2% |
| 1993 |
375,452 |
5437% |
47.390 |
151% |
| 1994 |
4.353,92 |
1060% |
21.922 |
-54% |
| 1995 |
4.299,00 |
-1% |
12.926 |
-41% |
| 1996 |
7.039,94 |
64% |
19.053 |
47% |
| 1997 |
10.196,50 |
45% |
25.573 |
34% |
| 1998 |
6.784,30 |
-33% |
16.378 |
-36% |
| 1999 |
17.091,60 |
152% |
37.066 |
126% |
| 2000 |
15.259,20 |
-11% |
29.087 |
-22% |
| 2001 |
13.577,50 |
-11% |
23.451 |
-19% |
| 2002 |
11.268,40 |
-17% |
17.147 |
-27% |
| 2003 |
22.236,30 |
97% |
27.555 |
61% |
| 2004 |
26.196,25 |
18% |
29.673 |
8% |
| 2005 |
33.455,94 |
28% |
35.763 |
21% |
| 2006 |
44.473,71 |
33% |
46.734 |
31% |
| 2007 |
63.886,10 |
44% |
63.886 |
37% |
|
|
|
|
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| Média a.a |
|
135,20% |
|
8,20% |
Não é difícil entender o porquê tanta gente anda falando de ações. Uma pessoa que tenha investido R$ 100.000,00 em um fundo atrelado ao índice no começo de 2003 teria ao final de 2007 R$ 566.949,17 (não levando em consideração impostos e taxas) . Isso significa que em míseros 5 anos uma pessoa conseguiria metade do necessário para se aposentar. Alto lá! Antes de você ir correndo despejar seu dinheiro no mercado de ações vamos entender algumas coisas. Você realmente olhou a tabela atentamente? Tente notar: - Em 1990 houve uma desvalorização real de 86%! Você realmente aguentaria ver sua quase aposentadoria minguar em OITENTA E SEIS PORCENTO? Note o ano seguinte. Imagine a pessoa que retirou seu dinheiro no ano anterior. - Note a diferença entre a rentabilidade média nominal (não descontada a inflação) e a real. Entenda algo: a inflação, especialmente no Brasil, será seu maior inimigo. Não acredite naquelas lindas rentabilidades que você está vendo. SEMPRE deflacione seus investimentos para ver se realmente está ganhando algo. -Você notou a rentabilidade média real de 8,2%? Lhes apresento então outra grande tabela:
De 1990 até 2007
Ibovespa 4,8% de juros reais a.a
Ibovespa 145% de juros nominais a.a
Taxa Selic 4,7% de juros reais a.a
Taxa Selic 141% de juros nominais a.a
O que isso significa? Significa que qualquer pessoa que tenha investido em renda fixa atrelada ao juros teria obtido até hoje uma rentabilidade igual ao que estivesse investindo em ações. Mais ainda, teria obtido essa rentabilidade com riscos menores. E ainda mais, a bolsa brasileira só se igualou aos juros brasileiros por causa dessa não tão súbta subida da bolsa brasileira nos últimos anos. Ou seja, para investidores normais, no geral, não valia a pena investir na bolsa de valores. Portanto, se você acredita que os juros brasileiros irão baixar ou ao menos se manter estáveis, enquanto a economia vai continuar crescendo, investir em ações é um ótimo negócio. Entretanto, se isso não acontecer investir em ações é praticamente (mas não totalmente) inútil.
Ok, vamos olhar novamente aquela tabela grande do Ibovespa e tentar entender o porquê tantas pessoas tentam realizar o timming (a hora de entrar ou sair) de uma ação ou mesmo do mercado. Qualquer pessoa iria olhar para uma tabela dessas e falar: “Horas, se eu tirar meus investimentos da bolsa quando ela estiver caindo e só entrar quando ela estiver subindo, posso ficar milhonário!”. “Qualquer idiota, por exemplo, sabe que a situação não anda bem no mundo!”. Certíssimo. Antes de tudo, vamos supor que você tinha R$ 100.000,00 (cem mil) reais em 1968. Vamos fazer também os cálculos apenas com a rentabilidade real (sem a inflação) para facilitar a compreensão do nosso exercício mental. Desconsideraremos custos e impostos também. Ok, você investiu cem mil reais em um fundo atrelado ao índice Ibovespa, portanto sua rentabilidade (consideraremos) foi igual ao do índice. Quanto você teria ao final de 2007? A resposta é R$ 2.175.192,79! Mas e a pessoa que pudesse digamos, na pior das hipóteses, escapar dos 3 piores anos? Horas, 3 anos ruins? Quem não consegue antever isso? Bem, essa pessoa teria hoje exatamente hoje R$ 78.775.282,43!!! (isso mesmo, setenta e oito milhões, uma diferença brutal). Sei que você deve estar desesperado e gritando: “Raios, eu trabalhei tanto para quê? Como fui um idiota. É tão fácil ficar rico!” Ok, antes de prosseguir, vamos fazer o inverso. Vamos dizer que, sem querer, o tiro sai pela culatra e em vez de você fugir dos 3 piores anos você fica fora do mercado durante os 3 melhores anos. Quanto você teria? Seria exatamente R$ 40.653,16. Isso mesmo, após longos 40 anos você teria ficado mais pobre. (Note que não consideramos os custos e os impostos, portanto cada vez que você sai do mercado você teria que pagar imposto, fora o custo de entrada e saída do mercado. E isso reduziria substancialmente os ganhos. Não irei entrar em detalhes, mas lhe digo que ultrapassaria 50% dos seus ganhos.)
Deixarei você tirar suas próprias conclusões.
Se é realmente é possível você antever um ano ruim, um mês ruim, um dia ruim ou mesmo uma hora ruim, etc, como muitos economistas, bancos, gerentes ou visionários dizem que o fazem e o aconselham, apenas fazendo caixa para um rebalanceamento mais oportuno, você tem ideia qual seria o volume de dinheiro que os bancos teriam em seus fundos visto quão fácil eles bateriam seus índices de referência?