Tenho ações dessa empresa e considero um dos ativos mais promissores da Bolsa. Tem boa gestão e múltiplos descontados. Antes de vender os terrenos, a empresa prepara-os com abertura de novos espaços e colheitas. Isso leva tempo e após alguns anos o seu portfolio está começando a ficar muito bom nesse sentido.
Pontos a considerar:
- O negócio de venda de terras é bem irregular. Pode-se vender bastante em um ano e nada em outro ano. A administração da empresa se esforça sempre pra manter um fluxo contínuo de receita com vendas, mas deve-se observar esse risco. O lucro líquido anual está impactado fortemente por apenas uma venda (Fazenda Jatobá). Não posso dizer que isso é não-recorrente, porque faz parte do core business da empresa, mas há de se ter em mente que essas receitas são incertas.
- A produção agrícola da empresa tem crescido de forma consistente, gerando resultados importantes. Aqui, o risco é de algum evento climático, ponto comum em qualquer ação agrícola que se vá investir.
No mais, é uma empresa que inegavelmente vem crescendo de forma sustentável e que ainda está fora do radar de grandes investidores institucionais por conta de ser small cap, tendo liquidez restrita. Invisto nela pensando no longo prazo e vendo muito valor futuro.