@sr_fouquet , @a103 ,
Mas matecatimente dá a mesma coisa. É óbvio que estamos falando de teoria, se pegar um exemplo prático pode dar pra mais ou pra menos, na data-ex às vezes cai, as vezes sobe.
Posso simular aqui 3 pagamentos de dividendos num período com reinvestimento, claro que a Matemática se estende para um período maior:
Inicio:
Tem-se 100% de ações valendo R$100.00, paga R$ 10 de dividendo, reinveste
Passa a ter 111.11% de ações valendo R$90,00
Ações sobem 33.3% no mercado:
Tem-se 111.11% de ações valendo R$120.00, paga R$ 15 de dividendo, reinveste
Passa a ter 126.98% de ações valendo R$105,00 (valor 5% maior que o original)
Ações sobem 25.7% no mercado:
Tem-se 126.98% de ações valendo R$132.00, paga R$ 12 de dividendo, reinveste
Passa a ter 139.68% de ações valendo R$120,00 (20% maior que o original)
No final tem-se um ganho total de 39.68% no número de ações + 20% na cotação, composto, que dá 67.62%
Se pegar o preço original e fazer os ajuste temos:
100.00 * 0.9 = 90.00 (primeiro ajuste)
90.00 * 0.875 = 78.75 (segundo ajuste)
78.75 * 0.909 = 71.59 (terceiro ajuste)
Esse R$71,59 é o que aparece como valor original no gráfico ajustado:
De R$71,59 para R$120,00 tem-se os mesmos 67.62% de ganho.