Pois é…
Follow up desse RBFF11…
VP = R$ 96
Cotação = R$ 83
PVP = 0,86
Patrimonio = 36milhões apenas
O que fizeram?
Subscrição de 430% por R$ 75,90!!! para um FoF… Dilui muito abaixo do valor patrimonial… Se vendesse todos os ativos e distribuisse o valor e fechasse o fundo, bem, seria muito mais negócio para o cotista!
Ilegal, não, podem emitir até 1bi… Imoral e antiético… para mim sim!
Bola fora para a Rio Bravo…
Entendo isso, mas penso diferente.
É um fundo muito pequeno, que com este pequeno PL não tem como gerar muito valor. Por isso uma subscrição muito elevada com um preço abaixo do mercado. O que para quem está de fora pode ser uma boa oportunidade, assim como o cotista que for subscrever.
Agora o cotista que não tiver capital p/ a subscrição, aí sim vai perder muito valor, o melhor seria vender. E teria de estar ciente que este era um dos riscos por conta do pequeno tamanho do fundo.
só para motivar entender que já é cotistas os problemas e virtudes do fundo, gostei da longevidade e cap rate do alzr… o sdil já é mais tradicional, e não sei se vai ser tão inovador…
Na minha modesta opinião, fundos num mercado de alta que trabalham com grande desconto em relação ao seu VP (principalmente FoF’s e Papéis) tem indícios que a gestão não foi capaz de entregar resultados condizentes com o mercado e com o nível de risco que se propõe a gerenciar. Ou seja, sinais de incompetência e má gestão. Nesse caso assuma um prejuízo menor e siga adiante, pois insistir no erro é burrice.
Na verdade essa situação é bem interessante…
1 - O fundo era gerido pela Fator, e era mal gerido… Assembléia decidiu trocar fator por Rio Bravo como gestora… isso há umas duas semanas (que é uma gestora ok, e tem outros FoFs ok). Minha tese é que a RB iria primeiro agregar valor no FoF, melhorar a gestão, para depois captar mais recursos, mais perto do VP. Minha surpresa é que a primeira ação deles foi justamente emitir mais cotas.
2 - Para mim não foi um negócio ruim, na verdade entrei entre 83 e 83,20 e saí a 81,50, tendo 430% de direito de subscrição a 75,90 (sinceramente, acho que fiz um bom negócio). É business, não mimimi… apenas não achei correta a atitude com o cotista de longo prazo (eu sou só especulador nessa)
3 - Rebatendo a questão, não sei se FoF deveria ter prêmio, pois cobra taxa de adm sobre taxa de adm, não tem uma “valorização de cota” que aplicar em fundos diretamente teria com arbitragem de tempo (só o yield), e tem esses riscos de captação que não agrega valor para o cotista (só para a gestora). Ainda mais que FoFs são bem limitados, só tem a vantagem das ofertas 400 e 476, tem um patrimonio para gerir em um mercado bem menos líquido do que o de ações, não tem opção de shortear e nem derivativos… Só é uma forma de alguém que quer pagar pela diversificação e gestão ativa ter essa possibilidade.
Edit: ah, mercado é ineficiente… só ver mercado de ações, que há muito mais distorções em relação ao valor intrínseco do que nos FIIs… e não quer dizer que as empresas sejam ruins.
Eu não considero um FoF um investimento de LP. Ao meu ver tem duas vantagens nele.
Uma é a diversificação, p/ quem está com pouco capital, e se souber escolher bem, consegue diversificar com um capital pequeno.
A outra é o ganho com a asssimetria do mercado, aproveitando em eventuais momentos que vc pode comprar um FoF a um valor inferior ao VP, levando com um desconto os ativos que ele tem em carteira, como já fiz em BCFF, e estou fazendo em FOFT.
Não está. Eu usava como base de dados uma planilha que a XP fornecia. Mas eles pararam de oferecer.
Que pena! Obrigado assim mesmo!
Rbff11 bateu em 75,00 hj.
Teria algum ponto que vc entraria?
A princípio 75 estaria um bom preço.
Mas não devo entrar agora, o fundo ainda deve apresentar uma força vendedora maior por conta da alta subscrição. Além disso a rentabilidade deve ficar bem baixa nos próximos meses até alocar o capital.
Só entraria agora se porventura vier abaixo de 70.
Pois é, bateu e voltou…fechou nos 80… teve um volume grande desovado nos 75-76, como a liquidez é baixa, ação apanha…
Agora… emissão de ações por empresa é algo bem controladinho, não é assim para sair diluindo minoritário… mas FIIs, é uma várzea total!!! Vejo emissões sem critério algum, pelo preço que o gestor quiser, da forma que bem entender, e na quantidade que desejar… Isso é f***, enfraquece o mercado como um todo.
Pensei exatamente como vc, imaginei que haveria alguns meses de rendimentos “normalizados” antes desta emissão. Mas não tenho q reclamar, o valor do RBFF não caiu muito depois do ajuste do dia “EX” , consegui me desfazer das minhas cotas na segunda e agora tenho direito a 430% de direitos de subscrição que pode dar um belo lucro.
Realmente é muita várzea as novas emissões de FII, que podem prejudicar muito o minoritário. Não acham que a CVM deveria exigir dos FIIs que façam uma alta emissão que seja exigida a negociação dos direitos na B3? Se o RBFF não tivesse a negociação dos direitos seria muito prejudicial para o cotista (ainda mais pq é muito abaixo do VP).
@scanucks - obrigado, fiquei na mesma situação. Minha queixa é mais pela situação de mercado do que por problema próprio. A tese fazia sentido.
Bem, já está com os direitos de subscrição? Não apareceu aqui… até fiquei na dúvida se seriam negociados ou não… RBFF12?
Algumas considerações sobre o que colocaste:
Abç
Estou gostando da política de emissões adotada pelo Credit Suisse. No HGLG já tinham fixado contrato de compra e venda no decorrer da emissão e a alocação foi super rápida. Agora no HGRU já tem cerca de R$610 milhões com contratos de compra e venda e o prospecto preliminar nem saiu ainda. Fico extremamente animado com as perspectivas do fundo, o duro que com a proporção de 4,5 no direito de preferência já será o ativo de maior participação na minha carteira de renda variável com quase 30%. Iniciante de RV é fogo, um aporte maior distorce todo o balanceamento.
Pessoal, bom dia!
Sou novo aqui e no mundo de FII. Tenho acompanhado o Fórum e vejo que muitos aqui são bem avançados, por vezes fico boiando.
Peço que quem puder me ajude: tem algum site de confiança (tipo o Penserico ou Fundamentus) em que estão compilados os indicadores e informações dos FII? Tipo, qual plataforma vcs usam para embasar suas decisões?
Grato e parabéns a todos os participantes e aos administradores.
Eu vendi metade das minhas hgru11, se te incomoda ter 30% em hgru11 eu não teria nem metade disso, 2 alternativas, vende uma parte agora ou não subscreve tudo.
@maicon, eu já estou com os direitos na carteira (RBFF12) mas ainda não podem ser negociados pois a Rio bravo ainda não emitiu o calendário dessa emissão. Alias foi outra coisa que achei estranho foi já estamos na data “EX” e até hoje não sabemos quais os dias para subscrever ou para negociar os direitos, nunca tinha visto isso antes. Tambem não foi emitido o relatório gerencial do mes passado que geralmente é liberado em torno do dia 16. Eu vejo que essa demora é prejudicial para nós pois a cota está se mantendo nos 80 e se os direitos já pudessem ser negociados poderíamos vender por um preço consideravel.
Concordo com os pontos que colocastes por isso acho que a CVM deveria fazer alguma coisa a respeito. Hoje o adm quer o aumento do valor de mercado e o cotista quer aumento nos rendimentos, não tem o mesmo interesse em comum. Uma ideia que poderia pelo menos contornar esse excesso de emissões é a taxa de adm ser cobrada proporcional ao rendimento mensal e não pelo valor de mercado. Uma emissão que particularmente não gostei foi da JSRE. Se não me engano o fundo ficou mais de 1 ano com dinheiro parado da caixa da outra emissão e quando finalmente conseguiu comprar aquele predio na Paulista saiu outra emissão.
Geralmente, tem esses três sites.