Diria que ainda não chegamos neste pto.
O que a controladora fez foi anunciar que não pretende renovar o contrato no vencimento, e propor uma OPA. Talvez possa se questionar o fato da empresa fazer isso faltando ainda 6 anos p/ o término do contrato. Por outro lado, a controladora pode alegar que o fez exatamente p/ proteger os minoritários. Sabemos que isso é balela, e a controladora só jogou isso p/ forçar os minoritários a aceitarem mais facilmente a OPA. Mas isso fica no âmbito da subjetividade. De concreto, até agora a empresa está jogando o jogo conforme as regras, mesmo que seja de forma mais agressiva. Como a CVM tem um histórico desastroso de atuação, pode ser capaz de enquadrar a controladora, mas até agora não vejo a CVM podendo fazer nada de efetivo.
Porém, se a controladora começar a forçar a barra em outros meios, como mudar a política de distribuição de dividendos, aumentar despesas operacionais e custos, ou forçar outras estratégias que não gerem valor p/ o acionista, aí sim a CVM poderia atuar em forma de proteção aos investidores. Além disso, a Multiplus pode começar a correr atrás de outras parcerias a partir de 2025, ou estudar até mesmo p/ começar uma nova parceria antes disso. Por sinal acho que isso é algo que devemos cobrar da empresa.
Agora é aguardar o preço que o CS vai realizar sobre a empresa. Não acredito que eles cheguem a um valor muito superior ao preço atual, até pq eles devem montar o fluxo de caixa chegando a zero de receita em 2025, o que vai jogar o preço da análise lá p/ baixo. Os minoritários provavelmente não vão aceitar a oferta de preço, e aí a controladora tem duas opções: ou aumenta o valor, ou cancela a OPA. Eu creio que ela faça uma segunda oferta aumentando o preço, pois a Multiplus é uma empresa eficiente, que está dando bons resultados operacionais. E não é interessante p/ a controladora matar a empresa em 2025, e começar um novo programa do zero. Ela vai perder muito market share nisso, fora a rentabilidade jogada no lixo. Então embora ela seja a controladora e esteja com o maior poder, nós minoritários tem alguns ptos a favor.
E citando uma frase do excelente livro Arte da guerra: Pareça fraco quando está forte, e forte quando está fraco.