# MRS PEDE AO GOVERNO FEDERAL AUTORIZAÇÃO PARA CONSTRUIR CINCO TRECHOS FERROVIÁRIOS
A MRS Logística protocolou nesta quarta-feira (1º), junto ao governo federal, cinco pedidos de autorização para construir trechos ferroviários. O primeiro vai de Três Lagoas (MS) a Panorama (SP), com 100 km de extensão para o transporte de celulose.
Os demais trechos seriam todos em Minas Gerais: de Unaí a Pirapora, com 302 km destinados ao transporte de grãos; de Varginha a Andrelândia, com 143 km, para transporte de café; de Ouro Preto a Conceição do Mato Dentro, com 213 km, para transporte de minério de ferro; de Rio Acima a Belo Horizonte, com 42 km, também para transporte de minério de ferro.
Hoje, a MRS opera uma concessão federal, com 1.643 quilômetros, que atravessa os Estados de Minas Gerais, Rio de Janeiro e São Paulo. Questionada sobre o valor do investimento nesses cinco projetos, a MRS ainda não respondeu.
A possibilidade de construir ferrovias por meio de autorização do governo federal está em vigor por conta de uma Medida Provisória (MP), que ainda não foi aprovada. Em paralelo, há também um projeto de lei de autoria do Senado que trata do novo Marco Legal das Ferrovias e inclui a possibilidade do regime de autorização.
Nesse regime, a companhia recebe aval do poder público para construir e operar uma ferrovia que será totalmente privada, sem qualquer aporte público ou compartilhamento de riscos com o governo.
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Acabei de comprar mais 200 da MRSA5B, nos R$24,46.
Devagar e sempre, encontramos oportunidades.
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Voce deixa ordem nas duas?
deixei na 3B e nao pegou nada, valor superior
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Deixo em todas (3, 5 e 6).
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Mais 200 negociadas hoje na 3 (mas não fui eu).
Agora, vejam: a liquidez já foi bem pior nessa ação.
Semana retrasada venderam 1k na 3 de uma só vez.
Só eu já adquiri 3,6mil ações nestes primeiros 3 meses de 24 (todas as classes).
Toda semana tá saindo negócio.
Continuo por lá…havendo oportunidade, vou encarteirando.
E amanhã tem resultado.
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Sabe o valor que foi vendida hoje na 3?
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Hoje é dia de resultado, após o fechamento do mercado.
Em 2022, tivemos um crescimento importante do lucro, em 25%, com o EBITDA subindo também dois dígitos (vide abaixo):
Para 2023, a expectativa é de novo aumento do lucro e Ebitda em dois dígitos!
À noite eu posto no grupo.
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Acabou de sair mais 600 na 5B.
Comprei 200 e, quando fui raspar o book, alguém do BTG se atravessou e comprou as 400 restantes!
Algum novo sócio daqui?
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Consegui um pouco rsrs
apesar de um valor modesto
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Opa!!! Seja muito bem vindo, sócio!!!
Não irá se arrepender!
Hoje tem resultado e, em breve, a ação deve ficar ex, com quase 4% de yield.
Vc fez um excelente negócio.
A propósito, a MRS só paga o mínimo de dividendos (25% do lucro), porque está investindo muito. E apenas com 25% já trabalharemos com uns 3,5%, 4% de yield.
E isso para uma empresa cujo lucro é fortemente impactado pela linha de depreciação (dos ewuipamentos), sem efeito caixa.
O EBITDA serve mais de parâmetro para aferir o lucro caixa da empresa.
Se ela resolvesse distribuir dividendos com base no Ebitda, como faz a Klabin, meu Deus.
Nos mesmos critérios de Klabin, ela iria distribuir uns $3,00 por ação.
Quem sabe mais para a segunda metade do prazo de concessão ela não vira uma vaca leiteira?
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Gostei muito do case
A dificuldade é comprar
Mas com seu relato de persistencia e sucesso na compra
Me motivou
Obrigado
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Que resultado, senhoras e senhores!!!
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Os destaques já estão na tabela, mas vale reforçar:
MARGEM EBITDA DE INCRÍVEIS 53,2% NO ANO!
EBITDA DE 3,43BI NO ANO LEVAM O MÚLTIPLO EV/EBITDA A RIDÍCULOS 3,5x.
ALAVANCAGEM BAIXÍSSIMA PARA UMA EMPRESA COM TAMANHO PLANO DE INVESTIMENTO (1X EBITDA).
AUMENTO DE 37% NO LL, APÓS UM AUMENTO DE 25% NO ANO ANTERIOR.
ÍNDICE PREÇO LUCRO VAI PARA APENAS 6,8x!
QUE MONSTRO DE EMPRESA, SENHORAS E SENHORES.
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II - Manifestação sobre a destinação do lucro líquido do exercício findo em 31 de
dezembro de 2023 e distribuição de dividendos
O Conselho deliberou, por unanimidade, propor aos acionistas, no tocante aos
dividendos relativos ao exercício findo em 31 de dezembro de 2023, o pagamento de
dividendos no valor de R$285.035.367,32 (duzentos e oitenta e cinco milhões, trinta e
cinco mil, trezentos e sessenta e sete reais e trinta e dois centavos) correspondente a
25% (vinte e cinco por cento) do lucro líquido ajustado (após a dedução de 5%
destinado à reserva legal, nos termos do art. 193 da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de
1976), a ser deliberado pela Assembleia Geral Ordinária de Acionistas da Companhia e
pagos em dezembro de 2024. O Conselho propôs, ainda, que a quantia remanescente do
lucro líquido seja retida, nos termos do art. 196 da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de
1976, para custeio de parte dos investimentos previstos no orçamento de capital
referente ao exercício de 2024, orçamento este que será submetido à aprovação em
Assembleia Geral Ordinária de Acionistas da Companhia
Via dar mais ou menos R$ 0,85 por ação, de dividendos, o que equivalente a 3,5% de yield para as ações PN.
Mas os valores só saberemos mais quando for divulgado o detalhamento da proposta da administração, pois as PNS devem receber 10% a mais que as ON.
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Vejam o lucro líquido caixa e a geração de caixa da empresa em 2023!
Basicamente, a empresa “se paga” em 3 anos!
De fato, a maior barganha da bolsa. Não consigo ver case melhor.
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E olhem o aspecto qualitativo do time MRS:
Por fim, no final de 2023, a MRS e a Agência Reguladora promoveram a 1ª Edição do Prêmio ANTT –
Destaques 2023, com o objetivo de reconhecer as melhores práticas, projetos e iniciativas da infraestrutura
ferroviária e rodoviária no Brasil.
A MRS foi premiada na “Classe Especial com a Categoria Ouro”, por se destacar na incorporação de
melhores práticas regulatórias, atuação operacional, postura e proatividade institucionais, bem como na
geração de benefícios para os usuários. Além disso, foi premiada em três Categorias da “Classe
Concessionárias de Ferrovias Destaques 2023”:
Premiação ANTT 2023 na íntegra: https://www.gov.br/antt/pt-br/assuntos/ultimas-noticias/anttpremia-concessionarias-de-ferrovias-e-rodovias-que-foram-destaques-em-2023
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O que é interessante, na MRS, é que a empresa tem contratos de longo prazo com seus clientes, grande parte take or pay (paga pela disponibilidade, não pelo uso).
Isso significa que, uma vez contratado o volume, a empresa tende e não perder aquela carga, sobretudo do seu mercado cativo, de minério de ferro.
No ano passado, o aumento de volume de minério transportado decorreu, em grande parte, do aumento da produção da CSN Mineração, como vimos aqui - cuja produção saiu de 36mi para 42mi.
E esse contrato veio para ficar, o que significa que, se as condições climáticas deixarem (sobretudo chuvas no 1tri), devemos ter um resultado ainda melhor em 2024.
Os volumes, dada a característica do negócio, são sempre crescentes, estáveis, previsíveis. Em breve teremos mais 15mi de volume advindo da VALE, mais 6mi da Mineração Morro do Ipê e, por fim, mais 24mi, até 2030, da CSN Mineração. É muita coisa, é muito crescimento já contratado. Fora todo adicional de carga geral que virá com os projetos de intermodalidade (previstos no plano de renovação da concessão).
Não é um negócio cíclico, a despeito da “ciclicidade” das mercadorias que transporta.
E isso, em qualquer lugar civilizado, a faria negociar com um prêmio setorial, oligopolista por natureza, de margens altíssimas e estáveis.
Nos Estados Unidos, as principais ferrovias treidam a um EV/EBITDA de 15x (o que levaria cada ação da MRS a ser negociada na casa dos R$143,00) e, no Brasil, a mais líquida do setor (RAIL), a um EV/EBITDA de 10x (o que levaria cada ação da MRS a ser negociada na casa dos R$92,00).
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Interessante: no setor de transporte, a operadora de terminais portuários Santos Brasil soltou um belo resultado ontem, com ótimas margens, excelente alavancagem e crescimento. Embora seja um negócio bem menor que o da MRS, o resultado foi tão bom quanto o nosso (MRS).
Aí dei uma pesquisada para ver o valuation e…sem surpresas.
Já trabalha bem precificada, com P/L 20 e EV/EBITDA de 10.
Em market cap, ela, inclusive, supera a MRS, apesar de lucrar 60% a menos.
Então, no final do dia, encontrar um bom negócio mal precificado é sempre um desafio.
A iliquidez, por certo, é um detrator de preço, ação sem liquidez negocia com desconto. A questão é saber quanto merece negociar de desconto.
Em MRS esse desconto, atualmente, é de 66% em relação aos seus pares.
Para a gente, pessoa física, que não tem de dar satisfação a cliente e opera com menos recursos, o desconto me parece exagerado. Talvez uns 30% de desconto seria justificado, no maximo.
Mas o mercado é soberano. E agradeço à iliquidez por poder montar posição num ativo que vale $10,00, pagando $3,33.
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