Quais companhias estão melhor ou pior posicionadas para enfrentar o cenário de 2020 e 2021? Ao meu ver seriam as empresas com baixo endividamento, disponibilidade de caixa, estoques reduzidos e com volume de lançamentos moderado. Quem sai na frente?
Mais tarde pretendo fazer uma tabelinha para ajudar nisso, onde consigo o nível de estoque sem ter que entrar no RI de cada empresa?
Parece-me que Tenda e Trisul estão na frente. EZTec também está em boas condições. As demais tem pouco caixa frente às obras para entregar; tem estoques relativamente altos; e/ou estão em situação financeira muito perigosa.
Estou aportando atualmente apenas em TRIS3
Eztc eh a melhor.
Mas levando em consideração preço atual, tris3 está ridícula mais barata.
Pode colocar jhsf3 nessa conta também.
Bom dia a todos, vou aportar no setor de construção, mais estou em dúvida, qual a opinião dos colegas, CYRE3 ou TRIS3?
Cyrela tem muito tempo de experiência, mas tem um estoque fenomenal parado e uma quantidade absurda de lançamentos sendo que o caixa só permite tocar 1/3 do prometido. Se a crise desencadear uma recessão vejo o cenário mais desafiador para ela, alem de ter foco nacional que aumenta seus custos. No segmento alta renda iria de Trisul ou EZTec, no de baixa Tenda está numa posição formidável com caixa equivalente a cerca de 80% do Patrimonio Liquido.
Obrigado pela opinião
Bom dia turma
Este setor digamos que podemos montar posição pensando no LP uma vez que as empresas estão bem descontadas e só ?
Penso isso pois imagino que as vendas deste setor com certeza vão sofrer bastante, pois com recessão, desemprego os planos do Ap novo, do imovel novo não por agua abaixo certo ? Assim como compra de imobilizados, como carro, assim impactando as locadoras.
O que acham ?
Sobre o segmento de média/alta renda. Nenhum entrevistado é de empresa de capital aberto, mas dá para ter noção do que as empresas do segmento estão enfrentando.
notaram que as empresas do setor estão performando pior que a média?
Penso ser um setor com bom potencial futuro, muitos fatores favoraveis, selic baixa, déficit habitacional, subsidio para baixa renda, investimento tangivel e preferido de muita gente
Sim, se você analisar a partir de julho.
Mas de abril até o final de junho as ações deste setor tiveram um rali poderoso. As melhores empresas do setor (TRIS3, TEND3, MRVE3, CYRE3, DIRR3) estão negociando apenas entre 20% e 40% da máxima do ano, fora que os múltiplos já parecem bem precificados. Só a EZTC3 que está a mais de 60% da máxima do ano…
é verdade.
eu acho que tem bastante espaço para melhorar o operacional ainda, acho que praticamente todas terão aumento de lucro
Alguns casos serão turnaround, as que estão capengas agora:
HBOR3, TCSA3, GFSA3, RDNI3, até as correlacionadas MILS3, UCAS3
Acho que piorar com essa crise (falir, ou ficar bem menor do que eram) serão apenas essas: PDGR3, RSID3, VIVR3
@guipasqual chegou a trabalhar mais nessa questão?
O modelo de negócio de construtoras demanda uma boa gestão, e talvez seja o melhor setor para diferenciar empresas boas de ruins. Possuo posição apenas em TRIS3.
Estou pensando em montar uma posição ampla Long-short no setor, vendido e comprado em umas 3 empresas… mas confesso que tenho que estudar melhor aspectos como cashflow delas, banco de terrenos, reserva para distratos, etc…
aproveitando a todos os demais foristas… @cadu @sr_fouquet @fortaleza @fabio_barbosa etc…
Não vendo tanto no caro ou barato, que empresas veem qualitativamente com gestões boas e ruins?
Para mim:
Teria que atualizar a tabela todo trimestre. A Trisul que eu acompanho sei que queimou boa parte do caixa para tocar as obras. Quem estava muito bem financeiramente era Tenda e numa posição razoável era DIRR.
Concordo
Hoje só tenho tris, mas não acompanho muito, difícil da opinião, acho que deve ser boa. Mas eztec melhor.
Faz tempo que só acompanho o setor de longe. Tinha feito essa tabela em Abril:
| Nome | Código | Ativo Total | Patrimonio Liquido | Divida Bruta | Divida CP | Divida LP | Caixa | Divida Liquida | Saldo de Tesouraria | CGL | NCG | CGL/NCG | Receita Liquida | Margem Bruta | Margem Ebitda | DL / Ebitda | Liquidez Corrente | Liquidez Seca | PME | PMF | PMR | Ciclo Financeiro | Ciclo Operacional | Alav. Operacional |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MRV | MRVE3 | 14.686.323 | 4.841.770 | 3.202.158 | 671.611 | 2.530.547 | 674.919 | 2.527.239 | 3.308 | 4.995.040 | 6.719.363 | 0,7 | 6.055.722 | 30,40% | 13,70% | 3,05 x | 2,78 | 1,37 | 338 | 26 | 93 | 405 | 431 | 2,05 |
| Cyrela Realt | CYRE3 | 9.987.778 | 4.762.376 | 2.504.276 | 552.707 | 1.951.569 | 1.365.056 | 1.139.220 | 812.349 | 3.163.314 | 4.803.141 | 0,7 | 3.930.822 | 30,90% | 16,90% | 1,71 x | 2,44 | 1,24 | 350 | 18 | 115 | 446 | 464 | 2,76 |
| JHSF Part | JHSF3 | 5.837.934 | 3.014.129 | 1.206.347 | 179.638 | 1.026.709 | 537.104 | 669.243 | 357.466 | 500.379 | 390.797 | 1,3 | 636.789 | 48,80% | 99,80% | 1,05 x | 2,16 | 1,74 | 200 | 73 | 97 | 224 | 296 | 1,85 |
| Even | EVEN3 | 4.983.545 | 1.668.615 | 1.405.755 | 471.940 | 933.815 | 931.392 | 474.363 | 459.452 | 2.209.286 | 2.992.661 | 0,7 | 1.912.997 | 24,90% | 9,60% | 2,59 x | 2,65 | 1,24 | 472 | 22 | 121 | 571 | 593 | 2,63 |
| Direcional | DIRR3 | 4.654.716 | 1.256.927 | 873.001 | 220.982 | 652.019 | 729.382 | 143.619 | 508.400 | 1.816.861 | 1.873.723 | 1 | 1.458.228 | 33,70% | 15,70% | 0,63 x | 4,52 | 2,43 | 402 | 19 | 86 | 469 | 488 | 2,11 |
| Helbor | HBOR3 | 4.627.984 | 1.250.702 | 1.501.888 | 478.203 | 1.023.685 | 580.950 | 920.938 | 102.747 | 2.220.718 | 3.066.327 | 0,7 | 1.290.899 | 11,70% | 1,70% | 41,52 x | 2,75 | 0,92 | 733 | 18 | 152 | 867 | 886 | -3,18 |
| Eztec | EZTC3 | 4.275.916 | 3.762.039 | 41.537 | 16.593 | 24.944 | 1.306.913 | -1.265.376 | 1.290.320 | 2.114.388 | 1.584.538 | 1,3 | 804.390 | 40,80% | 28,60% | -5,51 x | 7,41 | 4,86 | 635 | 18 | 102 | 719 | 737 | 2,33 |
| Tenda | TEND3 | 3.478.485 | 1.350.621 | 870.436 | 14.115 | 856.321 | 1.070.452 | -200.016 | 1.056.337 | 1.927.395 | 1.757.760 | 1,1 | 1.950.098 | 33,20% | 16,50% | -0,62 x | 4,33 | 2,68 | 264 | 11 | 75 | 329 | 339 | 1,76 |
| Gafisa | GFSA3 | 2.551.887 | 893.708 | 730.678 | 584.303 | 146.375 | 414.330 | 316.348 | -169.973 | 547.766 | 1.405.468 | 0,4 | 400.465 | 29,40% | 6,10% | 12,95 x | 1,44 | 0,81 | 1.002 | 122 | 400 | 1.281 | 1.402 | 2,42 |
| Moura Dubeux | MDNE3 | 2.242.401 | 81.438 | 1.141.889 | 850.081 | 291.808 | 29.812 | 1.112.077 | -820.269 | -43.443 | 1.539.453 | 0 | 407.765 | 39,70% | 22,80% | 11,94 x | 0,96 | 0,35 | 1.109 | 44 | 313 | 1.378 | 1.422 | 1,91 |
| Trisul | TRIS3 | 1.798.507 | 1.045.075 | 305.307 | 70.972 | 234.335 | 488.058 | -182.751 | 417.086 | 974.585 | 1.150.961 | 0,8 | 798.671 | 35,70% | 22,80% | -1,01 x | 3,15 | 1,97 | 374 | 25 | 178 | 526 | 552 | 1,77 |
| Tecnisa | TCSA3 | 1.718.538 | 940.565 | 348.310 | 110.963 | 237.347 | 325.133 | 23.177 | 214.170 | 379.750 | 370.978 | 1 | 365.965 | 8,60% | -55,80% | 2,08 | 1,28 | 303 | 13 | 79 | 370 | 382 | -0,6 | |
| Rni | RDNI3 | 1.446.538 | 616.597 | 408.639 | 93.208 | 315.431 | 105.927 | 302.712 | 12.719 | 407.789 | 508.124 | 0,8 | 319.768 | 26,30% | 4,10% | 23,34 x | 3,14 | 1,94 | 348 | 27 | 259 | 580 | 607 | 5,73 |
| Mitre | MTRE3 | 396.035 | 63.281 | 121.967 | 104.674 | 17.293 | 34.516 | 87.451 | -70.158 | 78.872 | 269.987 | 0,3 | 311.852 | 31,80% | 14,00% | 2,00 x | 1,35 | 1 | 132 | 20 | 203 | 316 | 336 | 2,13 |
Os dados estão desatualizados, mas minhas preferidas no setor são Eztec e Tenda. A primeira não precisa de apresentações, a segunda tem um ciclo financeiro que se destaca de todas as outras. Se fosse analisar para comprar mesmo, acho que só olharia a Tenda.
Difícil responder com muita certeza mas na minha opinião é mais ou menos isto que você colocou, só discordo da TEND, que botaria algo entre OK e Boa (mais pra boa).
A TRIS eu colocaria como Ótima porque acho ela melhor do que as que você colocou como Boa. Já EZTC poderia estar como Excelente…
