Havia refeito algumas considerações na minha planilha também e cheguei a um valor semelhante considerando o crescimento fundamentalista g=Usar ROIC x Tax. Reinvestimento. Mas considerando o crescimento geométrico do FCFF (Pela média dos 3 primeiro anos pelos 3 últimos) o valor justo fica maior.
Crescimento Fundamentalista
| Valor Intrínseco | 6,81 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cotação Atual Ação | 7,13 | ||||||||
| Margem de Segurança | -5% | ||||||||
| Taxa de Crescimento | Usar Proj. Form. De Referencia | N | 0,00% | ||||||
| Tx Crescimento (t) | 11,13% | Usar ROIC x Tax. Reinvestimento | SIM | 11,13% | |||||
| ROIC Adotado | 14,00% | Usar Média 3anos Finais e Iniciais | N | 0,00% | |||||
| Tx de Reinvestimento | 79,51% | Usando regressão Exponencial | N | 0,00% | |||||
| ROE Adotado | 20,21% | Usar ROE *(1-payout) | N | 0,00% | |||||
| Payout Adotado | 60,00% | 11,13% |
Crescimento Geométrico (Mais próxima ao consenso do 4-Traders)
| Valor Intrínseco | 11,24 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cotação Atual Ação | 7,13 | ||||||||
| Margem de Segurança | 58% | ||||||||
| Taxa de Crescimento | Usar Proj. Form. De Referencia | N | 0,00% | ||||||
| Tx Crescimento (t) | 18,12% | Usar ROIC x Tax. Reinvestimento | SIM | 11,13% | |||||
| ROIC Adotado | 14,00% | Usar Média 3anos Finais e Iniciais | SIM | 25,11% | |||||
| Tx de Reinvestimento | 79,51% | Usando regressão Exponencial | N | 0,00% | |||||
| ROE Adotado | 20,21% | Usar ROE *(1-payout) | N | 0,00% | |||||
| Payout Adotado | 60,00% | 18,12% |