Eu não gosto de novas emissões do FII que tenho, mas infelizmente não tem como controlar isso…
Do ponto de vista dos gestoras, é que eu não entendi porque não colocar um valor bem mais baixo.
Exemplo de um FII
1.000.000 cotas VM 150.000.000
Quer captar mais 150.000.000
Porque não colocar a cota a 120 e emitir 1.250.000 cotas novas ao invés de por exemplo colocar a 145 e colocar 1.034.482 cotas novas?
Quanto mais cotas, o rendimento pago por cota será mais diluído.
Não necessariamente.
Se o fundo conseguir aplicar o capital levantamento em ativos que tenham uma maior rentabilidade, o dividendo pode até subir. Ou alguns fundos tem natido o rendimento, mas optado por aumentar a diversificação, o que diminui o risco.
O problema é quando o fundo usa o capital levantado para comprar ativos ruins, ou com rentabilidade menor.
O Hglg tem feito uma ótima gestão, sem dúvida vou subscrever tudo.
Mas da no mesmo se vc subscreve
Caso 1, tenho 100 cotas, direito a subscrever 125 cotas, subscrevo as 125, vou ficar com 225 cotas.
Caso 2, tenho 100 cotas, direito a subscrever 103 cotas, subscrevi as 103, vou ficar com 203 cotas.
O valor distribuído será o mesmo no caso (que ficará com 225 cotas e no caso 2 que ficará com 203 cotas), a diferença é que quem não subscrever, será mais diluido e receberá menos por cota.
Isso meio que obriga a subscrever
Oi Cadu, o valor absoluto pago pode dobrar ou ir pela metade, dependendo dos negócios feitos. Eu quis dizer “diluído” mesmo. Só pra exemplificar melhor, imagine então se lançassem 10 milhões de cotas a 15,00. Por melhor que se usasse o dinheiro, o rendimento pago por cota não voltaria ao que era antes e prejudicaria os antigos donos de cotas. Isso acontece em menor escala com variações de preços menores em relação ao preço médio atual, mas acontece. Por isso, que sempre calculam o preço da subscrição baseado no passado recente.
Pra quem tem pouco sim. Mas alguém, ou um fundo, que tenha 1 milhão de cotas desse fundo e não tem mais grana para subscrever complica.
Somente se não participarem da subscrição. Os acionistas que subscrevem, não tem este risco de diluição.
O fundo pode vender parte das cotas que tem, para poder exercer o que tem direito.
Só estou dizendo que eu não entendo porque não fazem isso, já que se fizerem isso, meio que obrigam os cotista a participar da oferta.
isso em fundos bons é claro.
Então. Não tem esse risco, porque não baixa muito o valor da subscrição em relação ao preço médio recente, então imaginamos que conseguirá pagar o mesmo rendimento. Mas a pergunta inicial, era “por que não baixa muito?”. Se baixasse muito, o rendimento pago por cota acabaria baixando. Nesse caso, tería um valor “justo” pago para as novas, mas o rendimento recebido pelas antigas seria “injusto”.
Os primeiros que venderem sim. Mas a cotação desaba rapidamente. E quem vender depois teria uma perda grande na venda das cotas.
Mas aí volta a questão inicial que falei, o rendimento por cota depende de como será aplicado o capital pelo fundo.
Na XP ainda não consta essa subscrição confere?
Nem saiu prospecto preliminar ainda, deve levar entre 15-30 dias para isso. Mais uns 15-30 dias para o prospecto definitivo e daí o início da oferta. Creio que procedimento em corretora só para Janeiro.
existe um calculo médio para determinar o valor da emissão por cota, e tbm baixos valores “diluem e/ou prejudica” quem ta dentro por fazer na média, cair o valor total das cotas
Eles justificam um cálculo, mas esse cálculo são os gestoras que fazem, teve fundo que considerou a média dos últimos 45 dias e aplicou um desconto de 6% sobre essa média.
Toda emissão que é feita abaixa do valor de mercado, que o cotista não entrar, prejudica ele, quanto mais abaixo do valor de mercado, mais vai prejudicá-lo.
O que estou dizendo é que o gestor quer que a emissão “seja um sucesso” e para isso quanto mais baixo o valor, maior a probabilidade de “ser sucesso”
Mesmo o cotista entrando em todas cotas, se o preço cair, há uma perda. 50 novas cotas a 100,00 geram um resultado diferente para o cotista do que 100 novas cotas a 50,00. O mesmo vale para qualquer diferença menor, só que as vezes imperceptíveis. Isso não tem ligação com o que o novo dinheiro será investido (o fundo pode negociar bem ou mal o novo dinheiro, e isso precisa ser analisado a parte).
Porque 50 cotas a 100 gera resulta diferente de 100 cotas a 50?
O resultado por cota vai ser menor, mas o montante total é para ser igual.
Rsrs. Eu me expressei mal. O resultado matemático para o cotista que comprou tudo realmente permanece igual.
O “problema” é que ele é “prejudicado”, em relação aos novos cotistas, que comprarão a mesma coisa que ele tem, por um preço menor.
Imaginando que você tinha 100 cotas compradas a 100,00, ao comprar novas cotas no preço 50,00. Você terá 200 cotas e pago R$15.000,00. E os novos cotistas terão as mesmas 200 cotas, pagando R$10.000,00.
Por isso, que há essa correria toda quando há nova emissão. Imagina se caísse mais ainda o preço.
Mas é exatamente o que estou falando…
Para o gestor o importante é que a oferta seja realizada para aumentar o patrimônio do fundo, e sua taxa…
Em emissão próxima do valor de mercado, pode não ser totalmente exercida…
Em emissão longe, como foi em vrta, estava em 150 a cota e a emissão era 115, o cotista se torna meio que obrigado a exercer o seu direito, nem que venda suas cotas para exercer o direito.