Conforme prometido, segue o método que utilizo para analise de sensibilidade (Usando tabela de Dados) e método Monte Carlo com 100 cenários e definição de variáveis entre intervalos.
Por exemplo:
Estimei o WACC como sendo o intervalo de 8% a 12% e gerei cenários em que esta variável é distribuida normalmente com 90% de confiança neste intervalo.
O mesmo fiz com a estimativa de crescimento entre 9% a 15% .
Com a estimativa de crescimento na perpetuidade, devido a alta sensibilidade do modelo, inseri em um intervalo de confiança de 97,5% de confiança entre 3% e 5,5% .
Com isso cheguei aos seguintes valores e cenários de risco.
Ia fazer no google planilhas para melhor compartilhamento, mas algumas funções usadas no excel não rodam.
https://github.com/rafaeldjsm/valuationFCFF_Monte_Carlo
Agora que deixei minha contribuição, segue um questionamento?
@sr_fouquet e quem mais puder me responder como fazem no Valuation quando o NCG é negativo (Isso revela que o capital próprio não consegue financiar os investimentos em ativos fixos. Tal situação mostra que a empresa precisa capta recursos de terceiros)?
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Muito bom, do celular não dá para ver tudo, mas amanhã vejo com calma. Aqui a análise de sensibilidade tá começando com 9% e você adotou WACC de 8,91%, é problema aqui, né? Esse intervalo é automatizado?
Quanto ao NCG, se for negativo é excelente, quer dizer que o capital de giro é totalmente financiado por fornecedores. A empresa precisa investir menos para crescer. As aéreas são um bom exemplo disso, o avião decola enquanto o pouso já tá pago.
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Para deixar a análise para vocês verificarem, deixei esse campo “dinâmico”. Mudando toda vez que você abre a planilha ou clica em F9 (Recalcula a tabela de dados e toda a planilha). Mas pode travar/congelar o valor para o que achar mais adequado, mas tem que congelar também os valores gerados na tabela de dados que pus por baixo do gráfico.
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Baixei o .xlsx, não consegui mexer nas fórmulas. Tentei baixar o GitHub (não sei o que é, para ser sincero), mas não consegui abrir o arquivo.
Então vou deixar algumas sugestões (ênfase nesta palavra), que poderiam ser úteis:
- Por direto no Google Sheets, uma aba separada
- Não entendi muito a fórmula de crescimento adotado, mas seria melhor utilizar Taxa, pois o crescimento pode ter mais de uma fase; e ao invés de valores absolutos, usaria a diferença percentual (+5%, +10% etc) do valor utilizado.
- A alteração no WACC, ao invés de valores absolutos, você poderia utilizar variação percentual do valor adotado, assim você captura a variação de taxas que pode haver antes da perpetuidade. Isso acontece muito quando temos uma empresa que usa muito capital próprio e na perpetuidade queremos jogar uma média percentual do setor, pois é o que o mercado precifica de toda maneira.
- No range de CAGR que você colocou para a perpetuidade, não teria como colocar uma caixa de seleção baseada no PIB (0,1x 0,2x 0,3x 0,4x etc)?
- Um Leia-me de algumas linhas ajudaria a compreender melhor o que é aquela coluna cheia de número, o que é o histograma, o que é exatamente esse Risco de Decisão.
Gostaria de colocar isso na planilha de FCFF se você me permitir, só precisava entender melhor. Pense que está ensinando uma criança a ler. 
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Beleza, vou destravar a fórmula e fazer os ajustes para melhor entendimento.
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A escala de alguns dados de RNO,LL e EBIT (Alguns itens estavam com valor unitario e outros em “MIL” reais). Ajustei e cheguei ao seguinte valor da VMCM.
Considerando a RNO:
Desconsiderando a RNO:
Agora sim os resultados convergiram bem.
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@rafaeljsm, você tinha me dado o toque de alterar a fórmula do imposto no fluxo, pois estava o valor real e o correto de fato seria calcular pela alíquota efetiva. Acontece que isso deu problema quando a alíquota efetiva ficava meio absurda, tipo -190%. Então voltei ao original, só avisar caso baixe a planilha e passe despercebido. Isso acontece pois o EBIT é o ajustado. Vê a fórmula que você vai entender.
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Pensando em um fluxo para entreter o tempo, mas sem caixa para sonhar com compras. Alguma sugestão desiludida? Pensando em realizar prejuízo? Podemos achar uma esperança… ou enterrar de vez. 
Desta vez com as duas planilhas (FCFF e Retornos Excedentes) pode ser qualquer empresa incluindo as financeiras.
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Acho Hering uma candidata interessante. Tem um histórico dos mais longos que se encontra e é uma montanha russa.
Outra oportunidade interessante seria analisar LAME e BTOW, além de ser interessante pela necessidade de capital, vamos conseguir comparar com a relação de troca / incorporação que está para acontecer.
E nessa linha de relação de troca, outra que teve recente e já temos o resultado é CSAN e RLOG.
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Ah e tem duas das mais discutidas do ano passado, Cogna e Oi.
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Aconteceu comigo também, o que fiz foi usar um “SE”.
Se for menor que -34% usar -34% ou se maior que 34% usar 34%.
SE(ABS(X)>0,34;SINAL(X)*0,34;X)
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Vou de educacionais então, é um setor que tenho negligenciado faz tempo, vou só excluir o IPO recente:
- Ânima
- Bahema
- Cogna
- Yduqs
- Ser Educacional
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Talvez também faça sentido usar SE menor que 0 ou maior que 34%, usar valor do input.
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Acho que faz até mais sentido o que propuseste.
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Deixo a votação aberta mas a Conga já mostrou que é suprema. Conforme surgir conteúdo, posto no tópico dela, para organizar e não floodar aqui. Obrigado prla participação.
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Me diz qual vais fazer que eu preencho as “entradas” referentes ao balanço e você atualiza os demais itens.
Vou montar um NCG conforme fizeste.
Aí você completa com os dados macro, ratting, ágio e crescimento pela taxa de reinvestimento.
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Vamos de Conga! Até interessante se alguém mais quiser participar, põe a base dela e damos um prazo, daí apresentamos os resultados na mesma semana pra ver o que sai, ponho numa tabelinha com nome do usuário e valor e fazemos uma média. 
PenseResearch vai virar linha de produção kkkkk combinado! Vou tentar fazer a juntada hoje em paralelo ao Chopp artesanal.
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CONVOCAÇÃO GERAL PARA VALUATION DE CONGA EM ATO DE CARIDADE ÀQUELES QUE TÊM AMARGADO SÉRIOS PREJUÍZOS. PARTICIPE! TRAGA UM KG DE ESPERANÇA. RS
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Pode contar que vc estudou rapidinho e foi vc quem movimentou o preço hj!!
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