Diante do cenário político, selic a 4, Ok. Contudo, apenas mais uma manobra macro, paleativa, nada além. Reformas a contento, sem a histórinha do renda cidadã e a Economia seguiria numa boa a 2. Falta maturidade tanto da classe política como jurídica. Com um presidente sério seria melhor ainda. E assim caminha o Brasil…capengando.
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Vi em outro fórum o seguinte comentário: “Olá colegas foristas, não tem nada a ver com Fii, mas alguém chegou a analisar essas debêntures da Pampa Sul do grupo Engie, IPCA +6,25% de 2028 e IPCA +7,25% 2036?”
Alguém está acompanhando esta debênture? Pelo que vi aqui no fórum a Engie é uma boa empresa, mas o prazo parece ser muito longo. Nesse caso, se a outra empresa for vendida, a Engie assume a dívida?
Quanto ao % pago não está bem claro:
“As Debêntures da Segunda Série farão jus a uma remuneração correspondente a um determinado percentual ao ano, ser definido de acordo com o Procedimento de Bookbuilding e, em qualquer caso, limitado a: (i) o que for maior entre: (a) a média dos 3 (três) Dias Úteis anteriores à data do Procedimento de Bookbuilding da taxa interna de retorno do Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (denominação atual da antiga Nota do Tesouro Nacional, série B - NTN B), com vencimento em 2035, baseada na cotação indicativa divulgada pela NBIMA em sua página na internet (http://www.anbima.com.br), acrescida de um spread de 4,00% quatro por cento) ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) Dias Úteis; e (b) a taxa interna de retorno do Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (denominação atual da antiga Nota do Tesouro Nacional, série B - NTN B), com vencimento em 2035, baseada na cotação indicativa divulgada pela ANBIMA em sua página na internet (http://www.anbima.com.br), purada na Data de Apuração, acrescida de um spread de 4,00% (quatro por cento) ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) Dias Úteis; ou (ii) 7,25% (sete inteiros e vinte e cinco centésimos por cento) ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) Dias Úteis, entre os itens (i) e (ii) o que for maior na Data de Apuração”
Fonte:
http://sistemas.cvm.gov.br/dados/ofeanal/RJ-2020-03409/20200928_Aviso%20ao%20Mercado.PDF
Me parece que o piso são os 7,25%. 4% de spread se for incentivada me parece bastante interessante, o duro é travar a rentabilidade por 15 anos, é comprar para o vencimento. - Falta ver o risco de crédito do emissor daí.
A média de spread do Ifix é de NTNb + spread de 3% (estes últimos tempos tem sido até um pouco menor e tem o risco de tributação)
Pelo que entendi é a taxa paga no Tesouro IPCA + 4% OU 7,25%. E não IPCA+7,25%
Ou seja,
Se no dia o tesouro estiver IPCA+5%, receberá 9% a.a.
Se no dia o tesouro estiver IPCA+3%, receberá 7,25% a.a.
Se for isso que entendi e o IPCA explodir, PERDE.
Títulos longos costumam ser atrelados a IPCA, ainda mais que as empresas tem as tarifas atualizadas pelo indicador. Mas se forem pré-fixadas o risco é muito grande. É bom verificar com o assessor porque realmente ali poderia estar mais claro.
No começo do prospecto tem isso:
O Valor Nominal Unitário das Debêntures será atualizado pela variação acumulada do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo calculado (“IPCA”), divulgado mensalmente pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (“IBGE”), desde a Data da Primeira Integralização das Debêntures até a data de seu efetivo pagamento (“Atualização Monetária das Debêntures”), sendo o produto da Atualização Monetária das Debêntures automaticamente incorporado ao Valor Nominal Unitário ou saldo do Valor Nominal Unitário das Debêntures (“Valor Nominal Atualizado das Debêntures”), calculado de forma pro rata temporis por Dias Úteis de acordo com a fórmula prevista na Escritura e no Prospecto Preliminar. Para mais informações, veja a seção “Informações Relativas à Emissão, à Oferta e às Debêntures - Características da Emissão e das Debêntures - Remuneração - Atualização Monetária” na página 62 do Prospecto Preliminar.
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Pode ser isso mesmo eu não li tudo. E separaram
“Atualização Monetária” de “Remuneração das Debêntures”
Nesse caso, seria o mínimo de IPCA + 7,25% (isento de IR) , que é bem atraente, e teria que pesar o risco.
Alguém conhece um site que faça comparação de CDB, LCA e LCI? Antigamente eu acessava o site www.jurus.com.br e era muito bom, mas tentei acessar e não está mais disponível. Estou querendo algum investimento de renda fixa com liquidez diária que renda mais de 100% do CDI. Abri conta no Nubank, mas vi que o banco deu vários prejuízos seguidos, não sei como se saiu nesse período de pandemia.
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https://twitter.com/rvitoria/status/1317988785116860416?s=19
https://twitter.com/rvitoria/status/1317988786630950912?s=19
https://twitter.com/rvitoria/status/1317988791605469184?s=19
https://twitter.com/rvitoria/status/1317988793572577280?s=19
https://twitter.com/rvitoria/status/1317988795233566720?s=19
https://twitter.com/rvitoria/status/1317988798316371970?s=19
https://twitter.com/rvitoria/status/1317988799939530752?s=19
https://twitter.com/rvitoria/status/1317988801688588288?s=19
https://twitter.com/rvitoria/status/1317988803169177602?s=19
Desculpem o longo thread, mas acho que vale a pena ouvir algumas palavras de ponderação uma vez ou outra.
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Tenho minhas dúvidas se o IPCA não vai começar a pôr as asinhas para fora. Esse cenário generalizado de desinflação acho que já foi
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As empresas que acompanho tem a dívida em sua maior parte atrelada a TJLP…
Tem algum exemplo de empresa com dívida majoritariamente de curto prazo?
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É uma boa pergunta. Eu acho que boa parte é, sim, afetada de alguma forma pela Selic, mas não proporcionalmente. Agora se a pergunta é sobre um exemplo específico, tem a Irani, que 2/3 da dívida é indexada no CDI, e do restante também uma boa parte o é. O mercado de crédito é grande, não vai aparecer todo no balanço das empresas públicas ou mesmo conhecidas. Levaria em consideração o seguinte:
- TJLP está mais relacionada a créditos direcionados, que devem ser 1/3 ou 1/4 do total.
- Crédito para capital de giro e outros empréstimos de curto prazo são uma parcela importante do mercado de crédito, ainda mais considerando PF.
- Pequenas e médias empresas também são bem representativas.
- O impacto pode não necessariamente ser direto via indexador, mas no aumento da competitividade e da liquidez, contribuindo para a redução do custo do crédito e a diminuição dos spreads.
Por outro lado, já tinha visto antes que abaixo de 4% o efeito foi pequeno, no máximo temos um forte incentivo para expansão do mercado de crédito.
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Minha métrica é 70% gasto público, 20% retomada da economia e 10% política monetária.
O primeiro é uma incógnita, mas vamos supor que pelo menos o teto seja respeitado, então assumo que sirva de ceiling para inflação também (olhando longo prazo, já que 2020 foi para o espaço).
A retomada é um pouco mais certa, se não por uma questão política, mas de ciclo econômico, onde entrávamos na fase boa, foi interrompido, mas tende a cair menos e recuperar mais forte.
Por último temos política monetária, exportar produtos e insumos e importar inflação (EUA fez isso durante boa parte da década de 70 e cresceu em cima disso). É uma linha que o Guedes/Campos Neto estão meio que empurrando goela abaixo, funciona, mas dói para todo mundo. Quando ela disse que é pontual, estou entendendo que é pontual (ocorre uma vez) mas também não volta atrás. 
Isso porque não vejo o câmbio avançando paulatinamente, pelo menos não temos fundamentos para tanto, mas me parece que estamos tendo essa sinalização que vamos manter e se aproveitar de uma moeda depreciada. E eu vendido em dólar, até Ago/2021 para sair no zero a zero pelo menos.
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Há um tempo atrás refleti um pouco sobre isso e me parece que com liquidez corrente maior que 1, a taxa baixa tende a penalizar o resultado.
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Revisando o modelo, você está sim correto. Minha memória me enganou levemente 
Os investimentos são atrelados a TJLP, recentemente estava focando o valuation em novos projetos, por isso acabei ficando enviesado.
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@sr_fouquet quais suas expectivas para os ipca’s 35/45 nas próxima semanas? Acima ou abaixo de 4%? Tudo indica que seguirá ladeira acima, concorda? Olhando o gráfico é a impressão.
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Tudo que ela disse está correto se somente se “Reformas que garantam a manutenção da âncora fiscal são fundamentais nesse momento”
Se o governo decidir estourar o teto e fazer um populismo 3.0 aí é inflação, desemprego, e juros altos …
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pensando numa possível alta da selic, uma boa opção seria tesouro selic / CDB a x% do CDI ou quais opções?
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