PRBC4 - Paraná Banco


#1

Compromissos de aquisição de ações e distribuição de dividendos e juros sobre o
capital próprio

PARANÁ BANCO S.A.

O PARANÁ BANCO S.A. (“Companhia”), em cumprimento ao disposto na Instrução da
Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 358, de 3 de janeiro de 2002, conforme alterada,
vem informar aos seus acionistas e ao mercado em geral que, nesta data, foi informado por
determinados acionistas do bloco de controle da Companhia (“Controladores”), que os
Controladores, na qualidade de potenciais compradores, celebraram compromisso de compra e
venda de ações preferenciais de emissão da Companhia com a Cox Gestão de Recursos Ltda.,
na qualidade de representante de grupo de certos acionistas minoritários (“Vendedor” e
“Transação”, respectivamente). As ações preferenciais objeto de tal compromisso representam
34,35% do total das ações preferenciais e 10,71% do total capital social da Companhia
(“Ações”).

No âmbito de referido compromisso, as Ações serão ofertadas pelo Vendedor em ambiente de
bolsa de valores, nos termos da Instrução CVM nº 168, de 23 de dezembro de 1991, conforme
alterada (“Leilão”).

Tendo em vista que as Ações representam mais de 1/3 das ações em circulação, caso os
Controladores venham a adquirir a totalidade das Ações no âmbito do Leilão, o percentual de
ações em circulação passará a ser de 20,96%, resultando no desenquadramento do percentual
mínimo de 25% das ações em circulação, conforme exigido pela BM&FBOVESPA S.A. – Bolsa de
Valores, Mercadorias e Futuros, e na obrigação de realização de oferta pública de aquisição de
ações por aumento de participação.

Nesse contexto, os Controladores nos informaram que apresentarão à CVM, dentro do prazo
legal, pedido de registro de oferta pública de aquisição de ações unificada por aumento de
participação e para fins de cancelamento de registro de companhia aberta na categoria “A” e
saída do segmento especial de listagem da BM&FBOVESPA S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias
e Futuros denominado Nível 1 de Governança Corporativa (“OPA”).

Foi aprovado, em reunião do Conselho de Administração realizada nesta data, a distribuição de
dividendos provenientes de reservas de lucros, no valor total de R$ 215.919.193,72,
correspondente a R$ 2,62 por ação, e de juros sobre capital próprio, referentes ao terceiro
trimestre de 2016, no valor bruto total de R$ 60.160.691,38, correspondente a R$ 0,73 por ação
por ação. Terão direito aos dividendos e juros sobre o capital próprio os acionistas detentores
das ações de emissão da Companhia na data-base de 27 de outubro de 2016, nos termos do
Manual do Emissor da BM&FBOVESPA. As ações da Companhia serão, portanto, negociadas exdireito
a dividendos e juros sobre o capital próprio a partir de 28 de outubro de 2016.

Os dividendos e os juros sobre o capital próprio estarão disponíveis aos acionistas da
Companhia a partir do dia 31 de outubro de 2016, sem nenhuma remuneração à título de
atualização monetária. Exclusivamente, o pagamento dos dividendos está condicionado à
conclusão da Transação, sendo que, caso a Transação não venha a ser concluída a distribuição
será cancelada.

Por fim, na mesma oportunidade, os Controladores pretendem adquirir ações pertencentes a
membro da administração da Companhia, representativas de 5,81% das ações ordinárias e
6,07% de ações preferenciais, sem qualquer efeito sobre as ações em circulação ou a realização
da OPA mencionada acima.

Manteremos o mercado informado sobre os desdobramentos da aquisição das Ações e da OPA.

Curitiba, 24 de outubro de 2016
Paraná Banco S.A.
Laercio Schulze de Sousa
Diretor de Relações com Investidores


#2

Novo artigo no blog, usando PRBC4 como exemplo!

PDD/Crédito, analisando a qualidade da carteira dos bancos


#3

Cadu, como está o processo de encerramento do PRBC? Já sabemos o preço?


#4

Então @rodolfosrb

No dia 01/02/2017 teve uma assembleia geral dos credores, no escritória da XP Investimentos, em São Paulo. Neste assembleia, foi votado o cancelamento do registro da empresa como companhia aberta perante a CVM.

Conseguiram reunir 79% dos credores, sendo que detes 42% foram a favor do cancelamento do registro. Entretanto, 26% dos credores decidiram por suspender a assembleia, considerando que não conseguiram reunir 100% dos credores. Além disso, 10% votaram contra o cancelamento do registro.

Logo, não foi aprovada nenhuma medida, e a reunião foi suspensa.

Acredito que em breve vão convocar uma nova assembleia, mas desta vez só tendo necessidade p/ validação das medidas se atingir o quorum mínimo, não necessitando mais os 100% de quorum.


#5

Obrigado.
Eu vendi metade da posição perto da máxima quando anunciou o fechamento. E estou com metade da posição aguardando o processo. Será que precifica abaixo do VP? Senão, porque o mercado não está mantendo a cota perto do VP? Obrigado pelo retorno.


#6

Quando saiu o anúncio da OPA, eu usei a métrica mais comum p/ se estimar o preço do fechamento do capital, que seria o VPA = valor do patrimônio líquido por ação. Ou seja, pegamos o patrimonio da empresa, e dividimos pelo número de ações. Isso deu um valor de 16,89. Por isso logo no dia que saiu a noticia coloquei uma ordem de venda a 17,00, e por poucos centavos não chegou lá no dia.

Outro pto p/ se estimar o valor da empresa p/ um fechamento de capital é um determinado número de vezes o seu resultado operacional, ou o seu lucro líquido. No caso de bancos, a métrica do lucro se encaixa melhor. Estimando um número que seria razoável, 10x o lucro, chegamos a um valor de 16,95.

Como a empresa ficou EX dividendos em 28/10, este valor tem de ser descontado do preço alvo. Ela pagou 3,35 por ação em novembro.

Descontando o valor de 3,35 dos proventos do preço alvo, temos então um VPA de 13,54, e levando em conta 10x LL temos 13,60. Estes seriam os novos preços alvos p/ estimarmos.


#7

Hoje bateu nessa marca 13,7x, mas meu olho grande nao me deixou finalizar a posicao…


#8

Paraná Banco divulga os resultados do 4T16

Destaques:

  • O lucro líquido consolidado do 4T16 aumentou 13,1% e 136,9% na comparação com o 4T15 e 3T16, respectivamente, totalizando R$ 48,0 milhões.

  • A rentabilidade da carteira de crédito (ROAA) atingiu 5,1% no 4T16, um aumento de 0,8 p.p. versus o 4T15.

  • O retorno sobre o patrimônio líquido (ROAE ex participação controladas) foi de 21,9%, um aumento de 10,8 p.p. versus o 4T15.

  • Melhora de 4,9 p.p. versus o 4T15 no índice de Eficiência (ex PDD), finalizando em 52,2% no 4T16.

  • Aumento de 9,0% da carteira de crédito consignado no 4T16 versus o 4T15 totalizando R$ 3,3 bilhões.

  • Manutenção da liquidez elevada com saldo de caixa de R$ 1,3 bilhão ou 12,9% maior que no 4T15.

  • Os prêmios diretos emitidos pela J. Malucelli Seguradora finalizaram em R$ 231,3 milhões no 4T16. Um aumento de 128,5% em relação ao 4T15.

  • Os prêmios retidos pela J. Malucelli Resseguradora no 4T16 aumentaram 54,6% versus o 4T15 totalizando R$ 19,7 milhões.


#9

Dando uma rápida olhada, o resultado do 4T 16 veio muito bom. Entretanto, o PDD/ carteira de crédito subiu muito, passou de 2,3 no 4T 15 p/ 4,6 neste último trimestre. Segundo o release, isso seu deu por conta dos atrasos do convênio com o Estado do Rio de Janeiro, ao qual a empresa já deixou de atuar desde 2013.
Vou dar uma estudada depois p/ olhar melhor isso.

E atualizando, o VPA agora foi p/ 14,50.

OBS: ainda não divulgaram o laudo de avaliação da Pricewaterhouse Coopers, que foi a empresa escolhida p/ tal.


Opinião de Carteira
#10

Meio off topic, mas a empresa que entregou os envelopes errados na noite do Oscar, é a mesma que está fazendo o laudo de avaliação do preço de PRBC4. Espero que neste eles não façam confusão…

“Nos desculpamos sinceramente a ‘Moonlight’, ‘La la land’, Warren Beatty, Faye Dunaway e ao público do Oscar pelo erro que foi feito durante o anúncio de melhor filme”, afirmou a PricewaterhouseCoopers, em nota publicada em sua conta no Twitter.


#11

@Cadu, o valor da nossa PRBC está chegando perto do VPA.

Estava observando que PRBC tem 1,25 bilhões em saldo de caixa, o que representa 14,86. Consigo interpretar este número bem quando não se trata de um ativo do setor financeiro. Como funciona para o caso do banco? Faz sentido o VPA abaixo do caixa? O que representa este caixa?


#12

Oi Rodolfo,
Olhando a df individual, não achei este valor.
Lá consta um saldo final em caixa de 964m, sendo 426m em reservas de lucro.


#13

@Cadu
Está na página 4 do relatório: “O caixa do Paraná Banco finalizou o 4T16 com saldo de R$ 1,25 bilhões representando 28,7% da captação total.”

Nosso ativo está subindo de novo, você tem um target para sair? Estou aqui acompanhando, mas não consegui chegar a uma conclusão se a avaliação deve vir acima ou abaixo do preço atual.


#14

Deve ser da df consolidada. Quando voltar de viagem olho melhor.

Sobre o preço de venda, o minimo é o vpa, de 14,50. Abaixo disso, nem pensaria em venda. Acredito que um preço razoável seja em torno de 17,00 a 18,00. Mas tudo vao depender do valor do laudo de avaliação.


#15

Saiu o laudo de avaliação:

"De acordo com o Laudo de Avaliação, o Avaliador apurou o valor econômico das ações de
emissão da Companhia no intervalo entre R$ 10,88 e R$ 11,59. "

Achei o preço um absurdo, bem abaixo do VPA. Acho que por este preço, o fechamento de capital não deve ser aprovado.


#16

Muito absurdo mesmo. Espero que não seja aprovada. Pois neste preço muito melhor manter a posição no banco.


#17

Protocolaram hoje a oferta no topo da avaliação. 11,59. Muito baixo ainda.


#18

Foi o que imaginei. Eu estimo que não vai ser aceita.


#19

Tomara que tenhamos um belo resultado trimestral para que mais pessoas sejam contrárias a este Valuation. O papel anda morto, talvez isso ajude a dar volume novamente.


#20

Eu já acho que o inverso deve acontecer, é provável de soltarem um balanço ruim. Isto porque a tendencia da administração da empresa é “forçar” os minoritários a aceitarem o preço da OPA, e nada melhor p/ fazer isso do que jogando provisões que poderiam entrar em outros trimestres, p/ este, jogando o resultado p/ baixo, visando desanimar os acionistas minoritários. Senão me falha a memória a providência (falecida PRIV3) fez isso há pouco tempo atrás.