Valuation


#67

Olá, Cadu e demais foristas. Resgatando este post antigo, sobre o cálculo do PSBe:

No falecido fórum do Infomoney, o Domingos Junqueira deu uma instrução sobre como calcular o valor da constante, como um ajuste para o qual se obtém a máxima correlação com um outro valor, mas não ficou claro. Vi que na planilha do Google Drive que disponibilizou, mantém constante em “7”. Alguém tem instruções mais detalhadas sobre este parâmetro? O valor do preço alvo é razoavelmente sensível a ele.

Qual a experiência de vocês na utilização deste indicador?

Por fim, buscando na internet, estou com dificuldades em encontrar outras fontes que abordem esta métrica fora dos foruns brasileiros já conhecidos. Qual seria o nome desta métrica em inglês ou referência aprofundada em livros/sites?

Obrigado!


#68

Boa tarde pessoas!

Na minha visão, para cálculos de valuation, o PSBe não me enche muito os olhos, já prefiro o FCD.

Motivos:

O PSBe leva mais em consideração o lucro e margem líquida, e na minha opinião, seria muito bem aplicado para cálculo de valor justo em um país com um mercado já amadurecido, como EUA, Inglaterra, Alemanha, onde os investidores buscam empresas que tenham maior lucro, justamente pelo fato do mercado já ser maduro. Agora, quando falamos em mercados emergentes, eu já acho que o método FCD funciona melhor, uma vez que esses mercados visam mais o expansionismo do que o lucro.

Abraços!


#69

Por outro lado, mercados maduros tendem a ter uma margem liquida menor comparado a mercados emergentes, pois tem um mercado com maior concorrência. Embora entenda seu pto de vista, e até concordo parcialmente com ele, acredito que este tipo de generalização não sirva tão bem assim.


#70

Também concordo que não se pode generalizar, que existem casos que o FCD não se aplica, mas acho que em boa parte dos casos seria o método que eu usaria.


#71

Brother, eu até montei uma planilha com recorrência para alcançar a máxima correlação, quando a encontrar envio aqui.


#72

@cadu


nesse vídeo você acabou usando o crescimento da perpetuidade como sendo o crescimento nos 5 anos (e vice versa) isso explica o porquê de tanta sensibilidade ao crescimento, pois na perpetuidade qualquer variação deixa o valor extremamente alto (item muito sensível) (Geralmente uso o PIB ou então o PIB Setorial para estimar o crescimento da perpetuidade, cerca de 2,5% a 3%). Creio que seja bom corrigir o vídeo.

Se quiserem testar outras ações, segue a planilha que usei para os cálculos acima (Gosto mais de usar FCFF do que LPA).


#73

Pessoal, estou começando a tentar calcular o preço justo por ação, tentei fazer da ITS4 pelo PSBe, mas o preço alvo calculado está dando muito baixo, em torno de R$ 7,20. Alguém poderia demonstrar os cálculos?